Банк России снизил ключевую ставку до 15,5%
В январе рост цен заметно ускорился. На динамику повлияли повышение НДС, акцизов, индексация регулируемых тарифов и корректировка цен на плодоовощную продукцию. В Центробанке считают это временным эффектом. По оценке на 9 февраля, годовая инфляция составила 6,3%.
По итогам 2025 года инфляция оказалась ниже прежнего прогноза и составила 5,6%. В четвертом квартале 2025 года текущий рост цен с учетом сезонной корректировки замедлился до 3,9% в годовом выражении. Большинство устойчивых показателей инфляции в последние месяцы находились в диапазоне 4–5%.
Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку на уровне 13,5–14,5% в 2026 году. Это означает сохранение жестких денежно-кредитных условий. По прогнозу регулятора, годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году, а во втором полугодии приблизится к целевым 4%. В 2027 году инфляция должна закрепиться на цели.
В Банке России подчеркнули, что будут оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях, исходя из устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
По итогам 2025 года рост ВВП составил 1,0% и оказался у верхней границы прежнего прогноза. В четвертом квартале экономическая активность усилилась за счет потребительского спроса, что частично могло быть связано с ожиданиями повышения налоговой нагрузки.
Напряженность на рынке труда постепенно снижается, хотя безработица остается на исторически низком уровне. Компании планируют более умеренную индексацию зарплат в 2026 году.
Денежно-кредитные условия, несмотря на снижение ставки, остаются жесткими. Кредитная активность в конце 2025 – начале 2026 года была сдержанной, а склонность населения к сбережениям сохраняется высокой.
Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 20 марта 2026 года.
