Что случилось с финансовыми рынками 5 августа
Парадигма первая: экономика США незыблема как скала, никакие спады ей не угрожают. Парадигма вторая: Национальный банк Японии всегда будет придерживаться мягкой денежно-кредитной политики, а низкие процентные ставки – это часть национальной культуры Японии, такая же, как карате, бонсай или суши. Парадигма третья: практика carry-trade (когда вы берете кредит в Японии под низкую процентную ставку и размещаете, например, в облигации Мексики под ставку в 11%) будет вечной.
Рассмотрим подробнее, что же произошло 5 августа. ФРС США два года ужесточала денежно-кредитную политику в борьбе с инфляцией, повышая учетную ставку и доведя ее до нынешних 5,25–5,5%. При этом главной задачей было не допустить сползания американской экономики в рецессию. Одним из признаков того, что ФРС перестаралась с ужесточением монетарной политики, стали вышедшие 2 августа данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, свидетельствовавшие о самом низком со времен пандемии росте числа рабочих мест: 114 тыс. человек вместо 179 тыс. месяцем ранее. Зато уровень безработицы в четвертый раз подряд вырос и достиг показателя 4,3%. Для большинства экспертов это стало явным признаком слабости экономики США.
Вторым фактором было осознание мыльного пузыря, надутого на рынке акций «Великолепной семерки»: компаний, связанных с разработками в области ИИ. Весь этот ажиотаж вокруг акций Nvidia, Apple, Open AI и других очень напоминал ситуацию на рынке высокотехнологичных компаний в 2001 году. Симптоматично, что один из самых удачливых инвесторов в мире Уоррен Баффет успел сбросить с баланса своей холдинговой компании Berkshire Hathaway половину акций Apple на десятки миллиардов долларов до их обвала. Прозорливость позволила ему избежать убытков и в целом удвоить свое состояние.
Совокупность всех этих факторов привела к тому, что в понедельник, 5 августа, американский фондовый индекс широкого рынка S&P 500 обвалился на 4,27%, а индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ Composite рухнул с открытия на 6,35%. Общие потери инвесторов в этот день составили 6,4 трлн долларов. Еще раньше рухнули рынки в Азии: в Токио индекс Nikkey упал на 12%, в Сеуле Kospi потерял на открытии 9%. Рухнули и криптовалюты: Bitcoin подешевел более чем на 15%, а Etherium показал самое глубокое падение с 2021 года.
Показательно, что при этом подскочил индикатор VIX, который также называют показателем волатильности фондового рынка: в моменте его значение превышало 50%. Такие взлеты «индикатора страха», как его еще называют, обычно отмечались в периоды финансовых кризисов: в 2011 году во время греческого долгового кризиса, а также перед финансовыми кризисами 2008 и 2020 годов. Упало в цене и золото – традиционный инструмент защиты инвесторов от риска. Очевидно, спекулянты и керри-трейдеры открыли столько маржинальных позиций, что брокеры потребовали от них довнести на счета наличные, что и вызвало распродажи драгметалла. Российский фондовый рынок также открылся с гэпом вниз, как видно на графике.
Так что же случилось 5 августа? Прилетел очередной «черный лебедь» – предвестник более затяжного и глубокого кризиса? Произошла переоценка взглядов на компании в сфере ИИ и их блестящее будущее? Случились глобальные сдвиги на мировых фондовых площадках, несущие изменения в перетоках капитала планетарного характера? Ясно одно – после 5 августа мир уже никогда не будет таким, как прежде: когда центральные банки мира накачивали мировую экономику деньгами, которые шли на финансовые рынки, инвесторы покупали акции, все богатели и были довольны. Эта эпоха закончилась. Рынки стали фрагментированы: на недружественных рынках ваши инвестиции могут просто заморозить, а на дружественных, например, китайском, ожидаются серьезные проблемы (да и переводы в валюте также оказались затруднены). Ну а финансовый рынок США теперь уже не считается самым надежным в мире.
