Акционеры застройщиков рискуют остаться без дивидендов в 2027 году

magnific.com

Главным препятствием в НРА называют высокую долговую нагрузку. У «Самолета» чистый долг превышает EBITDA в 3,6 раза, у «Эталона» — в четыре раза, у АПРИ — в пять. 

У GloraX этот показатель ниже, но на дивиденды действует мораторий до конца 2027 года. У ЛСР соотношение составляет 2,8, и у компании есть нераспределенная прибыль. ЛСР стала единственным застройщиком из рассмотренных НРА, который выплатил дивиденды по итогам 2025 года: 78 руб. на акцию.

В первом полугодии 2026 года «Самолет» получил чистый убыток в 22,3 млрд руб. против прибыли в 1,8 млрд руб. годом ранее, убыток «Эталона» составил 13,2 млрд руб. На фоне дорогой рыночной ипотеки и сокращения денежного потока аналитики называют приоритетами девелоперов обслуживание долга и финансирование текущих строек.

За январь–сентябрь отраслевой индекс недвижимости снизился на 37%, тогда как индекс Мосбиржи потерял 18%. Сильнее всего среди рассмотренных компаний подешевели акции «Самолета» — на 74%. Бумаги ЛСР, напротив, прибавили 26%.

В НРА ожидают, что застройщики массово вернутся к дивидендным выплатам не ранее 2030 года.